免息配资穿仓 机构“买买买”，二季度黄金投资需求强劲

高金价劝退了部分消费需求免息配资穿仓，但投资需求热度不减。

脱出的部分如果只是直肠黏膜，称部分性脱垂。如果是全层肠壁，则称完全性脱垂。

泌尿系结石多属中医“石淋”、“尿血”的范畴。古代医家多认为是由于下焦积热或肾虚引起。《诸病源候论》记载：“石淋者，淋而出石也，肾主水，水结则化为石，故肾客砂石。肾虚为热所乘，热则为淋。”而在治疗石淋方面，最早在《神农本草经》中就有药物记载，至魏晋南北朝，石淋治疗多以单味药或单方为主。唐代开始逐步出现治疗石淋的复方，孙思邈的《千金要方》中记载有石苇汤(石韦、黄芩、通草、甘草、榆皮、大枣、葵子、白术、生姜)。宋代治疗石淋的复方除利湿通淋外，常加用活血化瘀、理气通经之法。至明清医家提出碎石、化石、消石的治疗方法，以通利下滑的药物使结石碎开，继而排出。由此可见，中医学在石淋的治疗上有久远的理论依据及实践经验。

世界黄金协会7月30日发布的2024年二季度《全球黄金需求趋势报告》（下称《报告》）显示，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长4%至1258吨。其中，场外交易（OTC）需求强劲，二季度同比显著增长53%至329吨。在中国市场，黄金ETF连续第四个季度实现流入，二季度继续逆势流入约140亿元，达历史新高点。

在全球央行持续购金的驱动下，国际金价今年来累计涨幅近14%，并屡次刷新高。截至发稿，COMEX黄金期货价格报2461美元/盎司，近期有震荡调整趋势。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，2024年以来，全球央行和场外交易市场需求强劲，另一方面，由于金价不断走高，二季度金饰需求大幅下滑，同时也促使一些个人投资者进行获利了结。值得关注的是，机构增配黄金的趋势延续，场外交易市场，机构投资者、高净值投资者以及家族办公室将黄金视为投资组合多元化的工具，黄金需求因此保持旺盛。

二季度金价迭创新高，全球市场需求放缓

二季度，黄金均价达到2338美元/盎司，同比上涨18%，且期间不断刷新历史价格高位。

金价屡创新高背景下，消费端畏高情绪明显。二季度全球金饰需求同比下降了19%，至391吨。中国市场金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨。

拉长周期看，2024年上半年，全球金饰消费需求同比下降10%，至870吨。其中，上半年中国金饰消费则同比下降18%，至270吨。

居高不下的金价，也令市场放缓了投资步伐。

全球黄金投资需求仍保持坚挺，同比小幅增长至254吨，但这背后却体现了不同的需求趋势。首先是金币需求的急剧下降，二季度金条和金币投资减少5%至261吨。其中，欧洲和北美地区一些市场出现了获利了结行为。整个上半年，全球金币金条需求为574吨，较去年同期也出现小幅下降。

二季度，全球ETF基金总持仓小幅流出7吨至3105吨，上半年全球黄金ETF共流出120吨，为2013年以来流出量最高的上半年。

中国市场黄金ETF逆势大增

虽然全球黄金ETF二季度整体仍然呈现小规模流出，但中国黄金ETF在二季度却流入约140亿元（25吨，总规模超过92吨），达到历史新高。

且二季度大部分黄金ETF流入于4月的前三周发生，当时国内金价在3月飙升10%的基础上继续走高。

世界黄金协会中国区CEO王立新分析，除了个人投资者的买入，机构投资者发行含黄金产品以及增加黄金配置也是中国黄金ETF规模突破历史新高的原因之一。

据王立新介绍，当前越来越多机构投资者在投资组合中开始增加配置黄金，包括公募养老目标FOF、银行理财、私募基金等等开始发行含黄金的投资产品。世界黄金协会将这类产品定义为“黄金+”产品，这类“黄金+”产品是把一定比例的黄金加入到投资组合的业绩基准中，对黄金的配置具有战略性和长期性，而非简单的短期投机。

统计数据也体现出机构增配趋势，据《报告》统计，2024年以来，中国市场黄金ETF每月持续流入。上半年累计流入约170亿元（23亿美元），为有史以来最强劲的上半年表现，同样也已超越往年的年度需求量。上半年中国市场黄金ETF资产管理总规模激增77%，总持仓跃升50%，超过了全球其他地区。

国泰基金认为，随着各国央行加快去美元化进程，黄金在资产组合中的重要性更加凸显。黄金股方面，长期收益与黄金价格接近，但是短期波动相对更大。

“当前黄金类资产正在迎来重要的情绪拐点，”永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇近期对第一财经记者分析称，从交易层面来看，当前最大的黄金ETF持仓量和最活跃的黄金期货的非商业净多头持仓都距离历史高位较远，黄金或难言见顶；全球央行购金趋势有望持续，将对黄金形成长期支撑。

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齐琦

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