股票杠杆融资 地缘扰动卷土重来！集运期货大涨 现货运价却跌超10%......
一个长达90余天的档期，能“热场子”的头部作品不能只有一部。以去年暑期档为例，票房破30亿元的作品有《孤注一掷》《消失的她》，破20亿元的有《封神第一部》《八角笼中》，破10亿元的作品则有《长安三万里》。但今年暑期档，30亿元以上级作品只有一部《抓娃娃》，20亿元以上级作品缺席，10亿元以上级作品则是《默杀》。
本周，碳酸锂周度库存迎来久违的下降信号。据SMM数据，截至8月30日当周，碳酸锂样本周度库存环比减少1256吨，至131304吨，这是3月底以来的首次去库。期货日报记者留意到，在供过于求的市场格局下，自今年3月底起，SMM统计的碳酸锂周度库存便进入快速累积状态，5—6月周度累库3000余吨，7月份在4000吨以上。不过，进入8月份，累库速度明显放缓。此次去库是否意味着碳酸锂基本面好转？
本周一，集运指数（欧线）期货盘面出现上涨，远月合约涨势更为明显。其中，主力合约EC2410收涨4.89%至1800.7点，远月合约EC2504、EC2506及EC2508收涨超10%。
一德期货航运研究员车美超告诉记者，在刚刚过去的周末，黎以冲突进一步升级，市场风险情绪迅速升温，叠加上周五公布的欧线运价跌幅收窄以及“十一”长假前部分空单平仓，周一集运期货盘面迎来反弹。
她表示，当日远月合约的反弹幅度大，主要因为中东冲突加剧且短期内难以缓和，欧线延长绕航的底部支撑逻辑犹在，远月合约在提前计价运价下跌预期后，市场情绪有所修正。
方正中期高级宏观和海运分析师陈臻也表示，由于上周五盘后SCFI跌幅低于预期，同时停航、台风、美东港口罢工和黎以冲突升级都对全球供应链产生压力，周一集运期货盘面宽幅反弹。其中，远月合约盘面此前相对价较低，已经部分计价地缘局势好转，因此在中东局势再度升温影响下反弹幅度更大。
不过，在周一盘后上海航交所公布的SCFIS（欧线）指数下行至3286.46点，相比上期下降13.9%。
车美超表示，这主要反映第38周（9月16日—9月22日）上海出口欧洲航线（基本港）集装箱实际结算运价水平，实际跌幅略低于市场预期，表明中秋假期后市场开启“十一”长假前的集中揽货模式，运价在下行趋势中跌幅有所放缓。
从即期运价表现来看，陈臻表示，目前现货市场较为疲软，班轮公司继续降价为国庆长假囤货，并且是全航线下跌，部分头部船东有长协货压底，不急于大幅下调报价。在2M联盟中，马士基Week41的开仓价3500美元/FEU，MSC报3700美元/FEU；在OCEAN联盟中，长荣海运报3820美元/FEU，达飞和中远海运接近4000美元/FEU；THE联盟跌幅相对较大，尤其是阳明海运特价舱位已降至2900美元/FEU，ONE回落至3500美元/FEU，阳明海运跌至3600美元/FEU。
整体来看，车美超表示，10月上海至欧洲基本港20英尺标准箱的订舱均价在2200美元/TEU，40英尺标准箱和40英尺高柜的订舱均价报3800美元/FEU。看向“十一”期间，班轮公司报价整体维稳。具体来看，达飞报价在2330美元/TEU和4260美元/FEU，韩新海运报价在1900美元/TEU和3400美元/FEU，处于较低水平。
国庆假期即将到来，班轮公司主要通过降价和停航来应对。陈臻表示，降价方面，虽然班轮公司持续下调9月下半月FAK报价，但是整体水平依然远高于成本线，且货源并不理想，“金九”证伪，“银十”基本也会落空，各大班轮公司继续降价揽货避免亏舱，容易导致即期市场出现踩踏式下跌。亚欧航线即期市场拐点出现在7月初，进入9月周度跌幅更是超过10%。
在停航方面，9月23日到10月27日的五周内，三大班轮联盟在三大东西主干航线（跨太平洋、跨大西洋以及亚洲至北欧/地中海）已经宣布取消105条航线服务，取消航次总数占计划693个航次的15％。其中，约64％在跨太平洋东向航线，24％在亚洲至北欧/地中海航线，12％在跨大西洋西向航线。
“目前临近国庆假期，欧线运输市场维持弱势，暂未出现企稳迹象，长假期间班轮公司停航数量将显著增加。”车美超表示，“十一”长假期间，2M联盟和THE联盟将分别有3条和1条停航计划，运力供给将大幅下滑至16万TEU，港口仅维持部分班轮作业。另据现货市场反馈，“十一”假期后的一周，由于缺少订舱需求，传统上依旧维持交投清淡。根据目前数据测算，10月平均周度运力约为20万TEU。考虑到欧元区经济复苏动能减弱，对进口形成一定的抑制作用，需求偏弱格局难以出现改善，供需基本面对运价仍有压力。
后续来看，陈臻表示有多因素共同扰动盘面：一是台风影响港口效率，船期延后放缓SCFIS欧线指数跌幅，但只是阶段性利多；黎以局势升级确实能提振远月合约表现，不过地缘局势的边际效应会持续下降；美东码头工人罢工事件不确定性较强，主要观察罢工规模和持续时间。此外，国庆长假的最低现货报价已经跌破EC2410合约的盘面价，在经历一波大涨之后，期市或将重新震荡回调。
车美超认为，地缘局势更多带来的是对市场情绪的扰动，在当前需求疲弱以及运价有继续调降预期的“弱现实”驱动下股票杠杆融资，运价下行趋势不变。当前船东不断下调即期运价，一方面是市场货量不足，为揽货引发“价格战”所致；另一方面是船东短期有意削弱部分大型货代以及托运人的季度约价格优势，当即期运价低于季度约价格后，货物将重回即期市场进行订舱，届时船东想要再重新提价，以便争取在下一个季度增强定价优势。在10月份基本面难以改善的预期下，预计运价有进一步调降的空间，策略上建议维持偏空思路。
